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市場は今の株価を楽観視? 恐怖指数にみる投資家心理

恐怖指数


こんにちは!
バフェット部のりろんかぶおです!

本日は恐怖指数と呼ばれるVIX指数に見る投資家心理を見ていきたいと思います。

目次
1. VIX指数(恐怖指数)とは
2. VIX指数の推移と現在の数値
3. NYダウ銘柄理論株価一覧






1. VIX指数(恐怖指数)とは


VIX指数とは、米シカゴオプション取引所が作った「Volatility Index」の略称です。

S&P500を対象とするオプション取引の値動きをもとに算出され、
将来のボラティリティ(値動きの振れ幅の大きさ)の期待値を表しております。

例えば、将来相場が大きく下落すると予想する投資家が多ければ、プットオプション(期日迄にあらかじめ決められた権利行使価格で売却することができる権利。逆の買う権利はコールオプション)が多く買われるでしょう。
このようにプットオプションやコールオプションの残高から将来の値動きに対する投資家の心理を読み解くことができ、
それを指数化したのがVIX指数です。

VIX指数が大きいときは、多くの投資家が将来の株価のボラティリティが大きい=値動きが荒くなると思っている状況、
つまり投資家の警戒感が高い状況です。

逆にVIX指数が小さいときは、多くの投資家が将来の株価のボラティリティが小さい=値動きは安定するだろうと思っている状況、
つまり投資家が楽観的な時です。

通常時は10pから20pの間で動いておりますが、
株式市場の暴落時=パニック時はVIX指数が跳ね上がります。

こういったことからも、VIX指数は恐怖指数といわれております。

VIX指数が公表されるようになって以来、40を超えた時の世界情勢は以下の通りです。

1997年10月28日 アジア通貨危機…48.64
1998年10月8日 ロシアデフォルト(LTCM破綻)…49.53
2001年9月21日 アメリカ同時多発テロ…49.35
2002年7月24日 エンロン不正会計事件…48.46
2002年8月5日 ワールドコム破綻…45.21
2008年9月18日 リーマンショック…42.16
2008年10月24日 世界金融危機…89.53(史上最高値)
2010年5月21日 ギリシャを筆頭とするPIIGSの国債懸念…48.20
2011年8月9日 S&Pが米国債を格下げ…47.56
2011年10月4日 ギリシャ危機…46.88
2015年8月24日 チャイナショック…53.29


2. VIX指数の推移と現在の数値


直近10年間のVIX指数の推移は以下の通りです。
VIX推移
出典:CBOE

リーマンショック以降は比較的低水準で推移しております。
2015年8月に一瞬だけ跳ね上がっておりますがこれはチャイナショックですね。

そして注目は直近のVIX指数なのですが、なんと10以下で推移しており、
ここ10年間でみても最低水準(つまり投資家は現在の市場に楽観的)となっております。

ここまで、米国株は割高であると叫ばれている中、VIX指数によれば投資家の警戒感は全く高くなく、
むしろ現在の状況を楽観視しているとも言えます。

※現在の米国株の割高有無については以下記事ご参照。
果たして米国株は割高なのか?~NYダウの理論株価の観点から~

このようにVIX指数は、取引を行わないただの評論家ではなく、
本当に市場で取引を行っている投資家たちの心理が読み取れるのでとても有用な指標といえます。

但し、このように投資家が楽観的な時ほどビッグイベントがあった時にパニック状態(大暴落)になりやすいのも事実ですので、
理論株価やPERなどのバリュエーションをしっかりと見ておくことは非常に重要になります!


3. NYダウ銘柄理論株価一覧

(一覧表は随時アップデート中!最新版はこちら!)






Untitled spreadsheet
NYダウ銘柄
企業名(時価総額順)
※カッコ内はS&P格付
※企業名クリックで
財務分析が見れます
理論株価
(ドル)
現在株価
(ドル)
(2017/10/8)
割安度
割高度
連続増配
(5年以上のみ)
時価総額
(百万ドル)
(2017/10/8)
最新決算年
純利益
(百万ドル)
実績PER
Apple (AA+) 138 155.30 13%  高 5年 802,160 45,687 17.56
Microsoft (AAA) 36 76.00 111%  高 15年 585,371 21,204 27.61
Johnson & Johnson (AAA) 104 133.22 28%  高 54年 357,562 16,540 21.62
Exxon Mobil (AA+) 36 81.71 127%  高 34年 346,214 7,840 44.16
JP Morgan Chase (-) 79 96.92 23%  高 6年 341,058 24,733 13.79
Visa (A+) 33 106.73 223%  高 9年 244,066 5,991 40.74
Walmart (AA) 122 79.00 -35%  安 44年 235,989 13,643 17.30
P&G (AA-) 77 92.33 20%  高 61年 235,443 15,326 15.36
Chevron (AA-) (※1) 117.03
29年 221,772 -497 NA
Pfizer (AA) 36 36.05 0%  高 7年 214,402 7,215 29.72
GE (AA-) 16 24.39 52%  高 211,167 8,831 23.91
Verizon (BBB+) 56 48.81 -13%  安 12年 199,116 13,608 14.63
Home Depot (A) 68 165.85 144%  高 7年 195,507 7,957 24.57
Coca Cola (AA-) 33 45.49 38%  高 54年 194,029 6,527 29.73
United Health (A+) 136 198.06 46%  高 7年 191,496 7,017 27.29
Intel (A+) 35 39.63 13%  高 186,221 10,316 18.05
Merk (AA) 55 64.55 17%  高 6年 176,051 3,920 44.91
Cisco Systems (AA-) 42 33.75 -20%  安 6年 167,129 9,609 17.39
DowDuPont (-) (※2) 71.22 - - 166,368


Walt Disney (A) 51 100.07 96%  高 154,456 9,391 16.45
Boeing (A) 155 258.58 67%  高 6年 152,842 4,895 31.22
IBM (AA-) 213 146.48 -31%  安 21年 136,511 11,872 11.50
McDonald (BBB+) 74 159.60 116%  高 41年 129,275 4,687 27.58
3M (AA-) 107 216.52 102%  高 58年 129,212 5,050 25.59
Goldman Sachs (A+) 241 246.02 2%  高 6年 95,180 7,398 12.87
United Technologies (A-) 55 118.23 115%  高 23年 94,413 5,055 18.68
Nike (AA-) 34 52.42 54%  高 15年 86,042 4,240 20.29
American Express (BBB+) 73 91.55 25%  高 5年 80,928 5,408 14.96
Caterpillar (A) 49 126.93 159%  高 23年 75,012 -67 NA
Travelers (-) 192 125.07 -35%  安 12年 34,513 3,014 11.45
(※1)シェブロンは過去対象期間のフリーキャッシュフローがマイナスの為理論株価計算不可
(※2)ダウデュポンは2017年9月設立のため理論株価計算不可









NYダウ平均株価 17,201.56 22,773.67 32%  高 - 6,439,505 286,410 22.48
(※)シェブロン及びダウデュポンは現在株価を使用。


以上

りろんかぶお

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※当ブログで紹介する理論株価は、いくつかの前提条件をりろんかぶおが独自に設定している為、その前提条件次第では計算結果が異なってきます。また当ブログは、投資に関する情報を掲載していますが、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。また、読者が当ブログの情報を用いて行う投資判断の一切について責任を負うものではありません。



[ 2017/10/08 11:44 ] 12.米国株 旬の話題 | TB(-) | CM(0)
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プロフィール

りろんかぶお

Author:りろんかぶお
【名前】:りろんかぶお
【出身】:千葉
【性格】:感情の起伏ゼロ。声低め。
【学歴】:東京大学大学院卒
【職業】:総合商社(M&A等)
【資格】:証券アナリスト
【趣味】:投資・麻雀・ランニング
【目標】:1億円を貯めて配当生活
【投資方針】:米国連続増配銘柄への長期投資
【投資デビュー】:大学3年生(小遣い稼ぎのつもりがぼろ負け。。)

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