バフェット部-東大卒商社マンが理論株価を全力分析!

全ての株式投資家に通ずる永遠の問い、「なにをいつ買うか?」に徹底的に向き合うサイト!M&Aを手掛ける東大卒現役商社マン(証券アナリスト資格有)が理論株価を全力分析し、「割安価格」の正体を突き止める!

【キャタピラー】 建設機械業界の巨人の理論株価は?

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こんにちは!
バフェット部のりろんかぶおです!

このブログではあらゆる企業の財務分析及び理論株価を広く共有し、
「どの銘柄を、いつ買えばいいのか?」の判断材料の一つとしていただくことを目的としております!

今回の銘柄は、建設機械の巨人と称され、
創業初期から現在に至るまで世界シェアが不動の1位である

キャタピラー

です!

キャタピラーは建設機械及び鉱業機械、ディーゼル及び天然ガスエンジン、並びに産業用ガスタービンエンジン分野における
世界最大の製造会社です。

ちなみに日本のコマツがキャタピラーに次いで世界2位です。

りろんかぶおは現在米国在住なのですが、工事現場などでショベルカーなどを見るとほとんどがキャタピラーのもので、
特に北米では独占状態のようなものです。
(逆に日本ではほとんどがコマツですね)

NYダウ採用銘柄でもあり、りろんかぶおも保有しております。

そんなキャタピラーの過去10年間の株価推移は以下の通り(Yahooファイナンス抜粋)。
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今回も以下の順でキャタピラー株を分析していきます。

目次
1.財務分析
2.理論株価
3.結論

詳細

1.財務分析
(1)売上高・純利益推移


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ここ数年は売上高、純利益共に減少傾向にあり、
2016年には純利益が赤字となってしまっております。。

キャタピラーは、ショベルカー・ダンプカー・ブルドーザー等の建設機械の販売により主に収益を得ておりますが、
2014年後半以降の油価大暴落に伴う資源開発の停滞による、
販売機数の大幅な減少が赤字転落の主因のようです。

次に売上高構成比率を見ていきます。
uriagekousei-2016-CAT.png

2015年までは、資源開発関連の売上が最も多かったのですが、
資源開発停滞により売上シェアを下げております。

次に地域別売上高です。
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約半分は北米で収益を得ているようですが、さすが米国のグローバル企業で、
アジア、欧州、アフリカ、南米と全世界でもまんべんなく儲けております。


(2)配当金推移

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配当利回りは、2017年8月30日現在で

2.70%!!

キャタピラーは23年連続増配中であり、かなり株主還元は充実しております。


2.理論株価


それでは、お待ちかねの理論株価です!

理論株価の計算には、
M&Aのファイナンシャルアドバイザーなどがメインで使用するDiscounted Cash Flow(DCF法)を使います。

キャタピラーの過去5年のフリーキャッシュフローの平均が、
今後も永久に続くと仮定した場合、
DCF法による理論株価は、










なんと

49ドルとなります!!(2017年8月30日現在116.01ドル)

※DCF法の概要説明はこちら!

これが適正株価だとすると、
現在の株価は137%割高ということになります!!


3.結論


・キャタピラーは世界最大の建設機械メーカー。

・2016年は売上38,537百万ドル、純利益▲67百万ドル。近年の油価低迷で業績悪化。

・配当利回りは2.70%、23年連続増配。

・理論株価は49ドル(2017年8月30日現在116.01ドル)で137%割高!

キャタピラーは近年の油価低迷による業績不振でフリーキャッシュフローがかなり悪化している割には、株価が高い水準で推移しているのでちょっと不安ですね。
今後の業績回復を要チェックです♪

理論株価一覧
(一覧表は随時アップデート中!最新版はこちら!)

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NYダウ銘柄
企業名 理論株価
(ドル)
現在株価
(ドル)
(2017/8/30現在)
割安度
割高度
連続増配
(2016年迄)
(5年以上のみ)
時価総額
(百万ドル)
(2017/8/30時点)
S&P格付
(2016/12/31時点)

アップル 138 162.91 18%  割高 5年 841,467 AA+
マイクロソフト 56 73.05 30%  割高 15年 562,649 AAA
ジョンソン エンド ジョンソン 104 132.21 27%  割高 54年 354,852 AAA
エクソンモービル 36 76.45 112%  割高 34年 323,927 AA+
JPモルガン・チェース 79 91.1 15%  割高 6年 320,578 -
ウォルマート 122 78.77 -35%  割安 44年 237,452 AA
P&G 78 92.32 18%  割高 60年 235,417 AA-
GE 16 24.44 53%  割高 211,600 AA-
シェブロン (※) 107.86
29年 204,395 AA-
ファイザー 36 33.5 -7%  割安 7年 199,236 AA
ベラゾンコミュニケーション 56 48.51 -13%  割安 12年 197,892 BBB+
コカ・コーラ 33 45.45 38%  割高 54年 193,858 AA-
ユナイテッドヘルス・グループ 136 196.73 45%  割高 7年 190,210 A+
VISA 33 103.77 214%  割高 9年 189,834 A+
ホームデポ 68 149.84 120%  割高 7年 176,634 A
メルク 55 63.12 15%  割高 6年 172,151 AA
インテル 35 34.73 -1%  割安 163,196 A+
ウォルトディズニー 51 102.57 101%  割高 158,315 A
シスコシステムズ 38 31.48 -17%  割安 6年 157,402 AA-
ボーイング 155 240.49 55%  割高 6年 142,150 A
IBM 213 143.14 -33%  割安 21年 133,398 AA-
マクドナルド 74 159.38 115%  割高 41年 129,097 BBB+
3M 107 202.92 90%  割高 58年 121,096 AA-
ユナイテッドテクノロジーズ 55 118.7 116%  割高 23年 94,814 A-
ゴールドマンサックス 241 219.96 -9%  割安 6年 85,097 A+
アメックス 73 85.42 17%  割高 5年 75,510 BBB+
デュポン 16 82.24 414%  割高 71,368 A-
ナイキ 37 52.73 43%  割高 15年 69,190 AA-
キャタピラー 49 116.01 137%  割高 23年 68,559 A
トラベラーズ 192 123.01 -36%  割安 12年 33,944 -
(※)シェブロンは過去対象期間のフリーキャッシュフローがマイナスの為理論株価計算不可








NYダウ銘柄以外の主要バフェット銘柄
フィリップス66 32 83.50 161%  割高 5年 42,711 BBB+
ウェルズファーゴ 55 51.42 -7%  割安 6年 255,246 A








上記以外の りろんかぶお銘柄
AT&T 50 37.85 -24%  割安 33年 232,399 BBB+









以上

りろんかぶお

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※当ブログで紹介する理論株価は、いくつかの前提条件をりろんかぶおが独自に設定している為、その前提条件次第では計算結果が異なってきます。また当ブログは、投資に関する情報を掲載していますが、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。また、読者が当ブログの情報を用いて行う投資判断の一切について責任を負うものではありません。


[ 2017/08/30 08:49 ] 5.理論株価&財務分析 | TB(-) | CM(0)
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プロフィール

りろんかぶお

Author:りろんかぶお
【名前】:りろんかぶお
【出身】:千葉
【性格】:感情の起伏ゼロ。声低め。
【学歴】:東京大学大学院卒
【職業】:総合商社(M&A等)
【資格】:証券アナリスト
【趣味】:投資・麻雀・ランニング
【目標】:1億円を貯めて配当生活
【投資方針】:米国連続増配銘柄への長期投資
【投資デビュー】:大学3年生(小遣い稼ぎのつもりがぼろ負け。。)

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