バフェット部-東大卒商社マンが理論株価を全力分析!

全ての株式投資家に通ずる永遠の問い、「なにをいつ買うか?」に徹底的に向き合うサイト!M&Aを手掛ける東大卒現役商社マン(証券アナリスト資格有)が理論株価を全力分析し、「割安価格」の正体を突き止める!

【ホームデポ】 米国最大の住宅リフォーム店の理論株価は?

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こんにちは!
バフェット部のりろんかぶおです!

このブログではあらゆる企業の理論株価を広く共有し、
皆様の株式投資の判断材料の一つとしていただくことを目的としております!

今回の銘柄は米国最大の住宅リフォーム小売チェーン、

ホームデポ

です!

りろんかぶおは現在米国在住ですが、ウォルマートとホームデポはほんとにいたるところにありますね!

ホームデポは日本でいうとホームセンターみたいなものですが、ホームデポは住宅リフォーム専門かなり本格的です。

アメリカでは、超都心でない限り、みんな結構大きな家に住んでおり、
個人で家の構造を変えたりペンキを塗ったり、キッチンを作り替えたりというのが普通のようです。

いわゆるホームセンターがなんで、米国の超一流企業が名を連ねるNYダウ銘柄の一つで、
しかもNYダウ銘柄の中でも15番目に時価総額が大きい(2017年7月時点)のか疑問でしたが、
上記のように日本人としてはちょっとピンとこない、アメリカ特有の大きな需要をとらえているといえます。

そんなホームデポの過去10年間の株価推移は以下の通り(Yahooファイナンス抜粋)。
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今回も以下の順でホームデポ株を分析していきます。

目次
1.財務分析
2.理論株価
3.結論

詳細

1.財務分析
(1)売上高・純利益推移


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売上も純利益もぐんぐん右肩上がりに伸びておりますね。
純利益はこの4年で75%増えております!

好調な景気を背景に個人の消費が増えていることが背景にあると考えられます。

また売上高の構成比率は以下の通りです。
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基本的には住宅リフォームに必要なものがまんべんなく売られているイメージです。

次に地域別売上高を見ていきましょう。
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ほぼ米国ですね。

NYダウ銘柄は世界中でビジネスを行っている企業がほとんどですが、ホームデポに限っては
売上の9割以上が米国、更に海外展開もカナダ、メキシコのみとなっており、
業績は米国経済に大きく左右されそうですので少し注意が必要ですね。


(2)配当金推移

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配当利回りは、2017年7月31日現在で

2.40%!

配当利回りはあまり魅力的ではありませんが、直近4年で配当金は2.5倍程増えており、
かつ7年連続増配銘柄でもありますので、今後に期待できそうですね!


2.理論株価


それでは、お待ちかねの理論株価です!

理論株価の計算には、
M&Aのファイナンシャルアドバイザーなどがメインで使用するDiscounted Cash Flow(DCF法)を使います。

ホームデポの過去5年のフリーキャッシュフローの平均が、
今後も永久に続くと仮定した場合、
DCF法による理論株価は、










なんと

68ドルとなります!!(2017年7月31日現在148.05ドル)

これが適正株価だとすると、
現在の株価は118%割高ということになります。。


3.結論


・ホームデポは住宅リフォーム専門の小売りで、直近4年で純利益が75%増!

・直近4年で配当金は2.5倍程増えており、かつ7年連続増配銘柄

・株価は理論株価よりも118%割高。。

売上のほとんどが米国に集中しているのは少し気になりますが、
利益の伸びは順調ですので今後も要チェックですね♪

理論株価一覧
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NYダウ銘柄
企業名 理論株価
(ドル)
現在株価
(ドル)
(2017/7/31現在)
割安度
割高度
連続増配
(2016年迄)
(5年以上のみ)
時価総額
(百万ドル)
(2017/7/31時点)
S&P格付
(2016/12/31時点)

アップル 138 150.09 9%  割高 5年 782,545 AA+
マイクロソフト 56 73.17 31%  割高 15年 563,994 AAA
ジョンソン エンド ジョンソン 104 132.5 27%  割高 54年 356,933 AAA
エクソンモービル 36 79.86 122%  割高 34年 338,388 AA+
JPモルガン・チェース 79 91.75 16%  割高 6年 322,868 -
ウォルマート・ストアーズ 125 80.09 -36%  割安 43年 241,431 AA
P&G 78 90.55 16%  割高 60年 231,592 AA-
GE 16 25.52 60%  割高 221,615 AA-
シェブロン (※) 108.66
205,863 AA-
ファイザー 36 33.22 -8%  割安 7年 198,252 AA
コカ・コーラ 33 46.06 40%  割高 54年 196,794 AA-
ベラゾンコミュニケーション 56 47.56 -15%  割安 12年 194,015 BBB+
ユナイテッドヘルス・グループ 136 192.07 41%  割高 7年 183,861 A+
VISA 33 99.75 202%  割高 9年 182,480 A+
ホームデポ 68 148.01 118%  割高 7年 176,954 A
メルク 55 64.05 16%  割高 6年 175,187 AA
ウォルトディズニー 51 109.68 115%  割高 7年 171,636 A
インテル 35 35.64 2%  割高 167,829 A+
シスコシステムズ 38 31.5 -17%  割安 6年 157,502 AA-
ボーイング 155 244.05 57%  割高 6年 144,254 A
IBM 213 144.57 -32%  割安 21年 134,731 AA-
マクドナルド 74 155.76 110%  割高 41年 126,955 BBB+
3M 107 200.34 87%  割高 58年 119,556 AA-
ユナイテッド・テクノロジーズ 55 118.92 116%  割高 23年 95,282 A-
ゴールドマン・サックス 241 224.58 -7%  割安 6年 88,402 A+
ナイキ 37 58.74 59%  割高 15年 77,076 AA-
アメックス 73 85.12 17%  割高 5年 75,244 BBB+
デュポン 16 84.13 426%  割高 73,009 A-
キャタピラー 49 114.46 134%  割高 23年 67,435 A
トラベラーズ 192 127.74 -33%  割安 12年 35,249 -
(※)シェブロンは過去対象期間のフリーキャッシュフローがマイナスの為理論株価計算不可








NYダウ銘柄以外の主要バフェット銘柄
フィリップス66 32 84.23 163%  割高 5年 43,470 BBB+
ウェルズファーゴ 55 53.84 -2%  割安 6年 267,410 A








上記以外の りろんかぶお銘柄
AT&T 50 39.05 -22%  割安 33年 239,767 BBB+









以上

りろんかぶお

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※当ブログで紹介する理論株価は、いくつかの前提条件をりろんかぶおが独自に設定している為、その前提条件次第では計算結果が異なってきます。また当ブログは、投資に関する情報を掲載していますが、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。また、読者が当ブログの情報を用いて行う投資判断の一切について責任を負うものではありません。


[ 2017/07/31 22:55 ] 5.理論株価&財務分析 | TB(-) | CM(0)
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プロフィール

りろんかぶお

Author:りろんかぶお
【名前】:りろんかぶお
【出身】:千葉
【性格】:感情の起伏ゼロ。声低め。
【学歴】:東京大学大学院卒
【職業】:総合商社(M&A等)
【資格】:証券アナリスト
【趣味】:投資・麻雀・ランニング
【目標】:1億円を貯めて配当生活
【投資方針】:米国連続増配銘柄への長期投資
【投資デビュー】:大学3年生(小遣い稼ぎのつもりがぼろ負け。。)

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