バフェット部-東大卒商社マンが理論株価を全力分析!

全ての株式投資家に通ずる永遠の問い、「なにをいつ買うか?」に徹底的に向き合うサイト!M&Aを手掛ける東大卒現役商社マン(証券アナリスト資格有)が理論株価を全力分析し、「割安価格」の正体を突き止める!

【トラベラーズ】 米国最大の損害保険会社の理論株価は?

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こんにちは!りろんかぶおです!

このブログではあらゆる企業の理論株価を広く共有し、
皆様の投資の判断材料の一つとしていただくことを目的としております!

今回の銘柄は、時価総額で米国最大の損害保険会社

トラベラーズ

です!

トラベラーズの株価推移は以下の通り(Yahooファイナンス抜粋)。

今回も以下の順でトラベラーズ株を分析していきます。

目次
1.財務分析
2.理論株価
3.結論

詳細
1.財務分析
(1)売上高・純利益推移

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売上高約2兆7000億円、純利益約3000億円と安定していますね。

次に売上高の構成比率を見ていきましょう。

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主に、事業者や法人向けの財産保険や災害保険が収益の柱となっておりますね。

資源開発やインフラ開発等、大規模なプロジェクトを行う上では、こういった保険をかけることで、万が一の際のリスクを限定化して事業を進めているので、保険なしでは大規模プロジェクトは立ち行かないといっても過言ではありません。

また個人向けの住宅保険や自動車保険も、アメリカでは保険に入ることが義務付けられている為、こういった分野で強いということは、人口が増加し続ければ自然と収益も増加していくビジネスモデルとなりますね。

次に地域別売上高を見てみましょう。

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これは意外なのですが、トラベラーズはほとんど海外事業で売上をあげておりません

グローバルな企業が多い米国において、これはかなり珍しいですね。

(2)配当金推移
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配当利回りは、2017年5月27日現在で

2.37%!

配当利回りは高くはありませんが、トラベラーズは12年連続増配中なので、決して配当をおろそかにしている企業ではありません。

2.理論株価

それでは、お待ちかねの理論株価です!

理論株価の計算には、
M&Aのファイナンシャルアドバイザーなどがメインで使用するDiscounted Cash Flow(DCF法)を使います。

VISAの過去4年のフリーキャッシュフローの平均が、
今後も永久に続くと仮定した場合、
DCF法による理論株価は、










なんと

192ドルとなります!!
(2017年5月27日現在123.66ドル)

これが適正株価だとすると、現在の株価は36%割安ということになります!!

上記の理論株価は、“過去4年のフリーキャッシュフローの平均が今後も永久に続くと仮定”した場合なので、今後利益が全く増加しないという前提であり、理論株価を求めるにあたっては非常に保守的な計算です。

そういった中でも36%割安ということはかなり割安ですね。

3.結論

・売上高約2兆7000億円、純利益約3000億円で過去4年間安定。

・配当利回り2.37%で高くはないが、12年連続増配銘柄。

・現在の株価は、理論株価よりも36%割安。

かなり株価が割安であり今が買い時かもしれませんね♪

以下は今まで計算した理論株価の一覧表となります。

理論株価一覧
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NYダウ銘柄
企業名 理論株価 (ドル) 現在株価 (ドル) (2017/5/27現在) 割安度 割高度 連続増配 (2016年迄) (5年以上のみ) 時価総額 (百万ドル) (2017/5/27時点) S&P格付 (2016/12/31時点)
アップル 138 153.61 11%  割高 5年 800,898 AA+
マイクロソフト 56 69.96 25%  割高 15年 540,127 AAA
エクソンモービル 36 81.55 127%  割高 34年 345,549 AA+
ジョンソンアンドジョンソン 104 126.92 22%  割高 54年 341,901 AAA
JPモルガン・チェース 79 85.36 8%  割高 6年 303,267 -
GE 16 27.45 72%  割高 238,375 AA-
ウォルマート・ストアーズ 125 78.13 -37%  割安 43年 236,855 AA
P&G 78 87.25 12%  割高 60年 223,152 AA-
シェブロン (※) 104.72
198,398 AA-
コカ・コーラ 33 45.39 38%  割高 54年 193,931 AA-
ファイザー 36 32.14 -11%  割安 7年 191,807 AA
ホームデポ 63 154.9 146%  割高 7年 185,191 A
ベラゾンコミュニケーション 56 45.32 -19%  割安 12年 184,877 BBB+
メルク 55 64.92 18%  割高 6年 177,567 AA
VISA 33 94.67 187%  割高 9年 174,785 A+
ユナイテッドヘルス・グループ 136 177.5 31%  割高 7年 171,050 A+
インテル 35 36.26 4%  割高 170,748 A+
ウォルトディズニー 51 108.41 113%  割高 7年 169,649 A
シスコシステムズ 38 31.5 -17%  割安 6年 157,502 AA-
IBM 213 152.49 -28%  割安 21年 143,264 AA-
マクドナルド 74 149.86 103%  割高 41年 122,146 BBB+
3M 107 200.67 88%  割高 58年 119,848 AA-
ボーイング 155 186.59 20%  割高 6年 112,622 A
ユナイテッド・テクノロジーズ 55 121.85 122%  割高 23年 97,630 A-
ゴールドマン・サックス 241 223.53 -7%  割安 6年 87,988 A+
ナイキ 37 52.59 42%  割高 15年 69,499 AA-
アメックス 73 77.46 6%  割高 5年 69,232 BBB+
デュポン 16 77.85 387%  割高 67,498 A-
キャタピラー 49 105.66 116%  割高 23年 62,250 A
トラベラーズ 192 123.66 -36%  割安 12年 34,553 A
(※)シェブロンは過去対象期間のフリーキャッシュフローがマイナスの為理論株価計算不可







NYダウ銘柄以外の主要バフェット銘柄
フィリップス66 32 77.44 142%  割高 5年 39,966 BBB+
ウェルズファーゴ 55 52.41 -5%  割安 6年 261,909 A







上記以外の りろんかぶお銘柄
AT&T 50 38.12 -24%  割安 33年 234,361 BBB+

以上

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※当ブログで紹介する理論株価は、いくつかの前提条件をりろんかぶおが独自に設定している為、その前提条件次第では計算結果が異なってきます。また当ブログは、投資に関する情報を掲載していますが、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。また、読者が当ブログの情報を用いて行う投資判断の一切について責任を負うものではありません。

[ 2017/05/28 09:52 ] 5.理論株価&財務分析 | TB(-) | CM(0)
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プロフィール

りろんかぶお

Author:りろんかぶお
【名前】:りろんかぶお
【出身】:千葉
【性格】:感情の起伏ゼロ。声低め。
【学歴】:東京大学大学院卒
【職業】:総合商社(M&A等)
【資格】:証券アナリスト
【趣味】:投資・麻雀・ランニング
【目標】:1億円を貯めて配当生活
【投資方針】:米国連続増配銘柄への長期投資
【投資デビュー】:大学3年生(小遣い稼ぎのつもりがぼろ負け。。)

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